Зарегистрироваться

Ваш город?

Москва и область

Особенности рынка фьючерсов. Индексные фьючерсы

Индекс и индексный фьючерс: преимущества инструментов

Инвестиционные возможности и маржинальные особенности валютных фьючерсов

Создание синтетических инструментов на базе рублёвых фьючерсов

Материалы по теме

 

Как правило, базовым активом фьючерса является некий физический аналог  – реальный инструмент, который можно купить, продать, используя биржевой или внебиржевой рынок. Но фьючерсы предоставляют возможность доступа и к виртуальным инструментам – индексам.

 Индекс и индексный фьючерс: преимущества инструментов

Индекс – это некий взвешенный показатель. Самыми распространенными считаются индексы рынка акций. Чтобы воспроизвести индекс, используя реальные активы, необходимо составить портфель из таких активов в соответствии с правилами индекса. Это может быть сложным и несколько трудоёмким процессом, особенно если в состав индекса входит большое количество бумаг. Иногда это вообще невозможно сделать. В этом случае нам на помощь приходят индексные фьючерсы.

 Покупка только одного фьючерса может быть эквивалентна покупке множества бумаг. Также следует учесть, что каждая бумага в составе индекса имеет определённый вес и «собрать» индекс, имея небольшую сумму денег, не всегда получится – попросту не сможем «воспроизвести» индекс из-за невозможности покупки бумаги по причине недостатка денег. В случае покупки фьючерса наше ограничение – это размер ГО и возможной отрицательной вариационной маржи при неблагоприятном движении рынка не в сторону нашей открытой позиции.

 Почему инвестирование и спекуляции в индекс – это привлекательно? Индекс по сути – это некий портфель, диверсифицированный по риску из-за большого количества бумаг. Покупая или продавая ту или иную бумагу, мы точно не знаем, будет рост или падение, сможем ли мы в конечном счёте получить прибыль. Наша задача – найти бумагу или бумаги, движение которых будет «лучше» индекса. Сделать это сложно – для этого требуется некий опыт выбора таких бумаг. Опыт управляющих на рынке США показывает, что фонды, ориентированные на рост индекса, оказываются удачнее фондов, которые ориентируются на иные показатели и производят специальный отбор акций в свои фонды.  Движения индекса более техничны, чем отдельных акций, так как индекс вбирает в себя объёмы движения большого количества бумаг.

 Инвестиционные возможности и маржинальные особенности валютных фьючерсов

На рынке ФОРТС представлены следующие фьючерсы на индексы: RTS, МосБиржи, индекс волатильности и индексы зарубежных фондовых рынков. Самым расторгованным является фьючерс на индекс RTS. Он появился в августе 2005 и сразу завоевал любовь у трейдеров и инвесторов. Индекс РТС – это выражение в долларах капитализации нашего рынка. То есть это то, как инвестор «оттуда» видит свои вложения в наш рынок, так как валюта инвестирования для него – это доллар США.  Объём торгов индекса РТС в денежном выражении открытых позиций (не гарантийного обеспечения!) превышает  объём торговли самой расторгованной российской акции Сбербанка. Такая ликвидность создаёт хорошие условия для работы с данным инструментом от спекулянтов-скальперов до инвесторов, которым нужна ликвидность в инструменте.

 В силу особенностей учёта валютных позиций в ФОРТС данный фьючерс некорректно может отражать финансовый результат от инвестирования в сам индекс РТС. Сочетание покупки фьючерса на индекс МосБиржи и фьючерса на курс доллара к рублю Si более точно отражает  движение российского фондового рынка в долларе США. Возможность такого сочетания – это одна из инвестиционных  возможностей фьючерсов, которая вытекает из маржинальности фьючерса – для открытия позиции нам необходимо иметь гарантийное обеспечение, что в разы меньше стоимости самой позиции в активе. Данные маржинальные особенности индексных фьючерсов  открывают  возможности для создания сложных синтетических индексов.    

 Создание синтетических инструментов на базе рублёвых фьючерсов

После объединения бирж ММВБ и РТС в Московскую биржу рынок ФОРТС стал частью объединённой биржи, что позволило запустить фьючерсы на индексы уже Московской биржи. Такой фьючерс появился, это был фьючерс на индекс МосБиржи. Данный индекс – это индекс капитализации компаний, акции которых торгуются на Московской бирже. Индекс МосБиржи  имеет рублевое значение. То есть валютный фактор исключается из данного индекса. На рынке ФОРТС торгуются одновременно 2 фьючерса – «большой» (цена 1 пункта индекса – 100 рублей) и «малый» (цена 1 пункта 10 рублей). Такое разделение неблагоприятно для ликвидности, так как она размазывается по двум инструментам.

 Совместное использование фьючерса МосБиржи и фьючерсов на акции позволяет создавать синтетические инструменты. Мы можем исключить из индекса акции Сбербанка, которые занимают в составе индекса почти 15%  (состав индекса можно посмотреть здесь -> http://www.moex.com/ru/index/MICEXINDEXCF/constituents/).

 Для этого необходимо купить индекс МосБиржи и продать акции Сбербанка в приблизительном стоимостном соотношение 6:1, то есть на 6 купленных «малых» фьючерсов на индекс МосБиржи необходимо продать 1 акцию Сбербанка (для случая, когда индекс МосБиржи = 2000 пунктов, а акции Сбербанка стоят около 190 рублей). Наш расчёт в такой позиции основан на гипотезе о том, что акции Сбербанка будут расти хуже рынка, то есть индекса МосБиржи. Точно так же можно сделать индекс МосБиржи без акций нефтяных компаний, которые занимают в индексе большую долю («Газпром» – 14%, «Лукойл» – 12%, «НОВАТЭК» – 6%), – то есть мы рассчитываем на то, что акции нефтяников будут двигаться хуже индекса.

 Откройте для себя новые возможности для спекуляций и инвестирования с фьючерсами на индекс!

 

Материалы по теме:

Бесплатный вебинар «FORTS.Начало»

Платный видеокурс «Основы срочного рынка: фьючерсы и опционы»

 

 

02.07.2018

Расскажите друзьям
о статье и получите 100 монет!

Зарегистрируйтесь, чтобы начать обучение

Ajax loader

или

Войти через соцсети

Отправляя форму, вы соглашаетесь на обработку ваших персональных данных.

Подтверждаю свое согласие на коммуникацию.

Комментарии

Отзывов нет

Избранные материалы

Будьте в курсе событий

Получайте самую свежую и актуальную информацию
с нашего портала