Клиенты со стандартным и повышенным уровнем риска

17.09.2019 Icon view gray 838 Icon comment gray 0

В процессе биржевых торгов трейдер может максимизировать прибыль, используя механизмы маржинального кредитования, которые позволяют покупать ценные бумаги на суммы, превышающие размер денежных средств трейдера, а также зарабатывать на снижении котировок ценных бумаг. Подобные схемы реализуются в связи с тем, что брокер может по требованию трейдера предоставлять дополнительные денежные средства для покупки ликвидных ценных бумаг, что позволяет трейдерам получать повышенный доход от роста котировок. Также брокер по требованию трейдера может предоставлять ликвидные акции для их продажи и последующей покупки по упавшей цене (сделка шорт). Это позволяет трейдеру зарабатывать на снижении курсовой стоимости, так как в подобном случае он откупает те же самые бумаги по более низкой цене и возвращает их брокеру, а у себя оставляет финансовую разницу между первоначальной продажей и последующей покупкой. 

Услуги по предоставлению подобного рода маржинальных сделок доступны трейдеру с момента открытия торгового счёта. Для совершения подобных сделок никаких специальных поручений не подаётся – трейдеру лишь необходимо совершить сделку с бумагой на размер средств, превышающий его собственные средства, для маржинальной покупки (сделки лонг), указав в заявке повышенное количество лотов актива. Для маржинальной продажи трейдер просто подаёт заявку на продажу ценных бумаг, которых нет у него в портфеле, чем и открывает сделку шорт. 

Однако трейдеры могут повысить результативность своих маржинальных сделок, получив расширенные лимиты предоставляемых брокером средств как для маржинальных покупок, так и для продаж. Дело в том, что, открывая счёт, трейдер получает статус КСУР (клиент со стандартным уровнем риска), который предусматривает стандартные ограничения на возможность привлечения дополнительных ресурсов брокера.

Условия для получения статуса КПУР

Но трейдер может использовать большие ресурсы брокера, подав заявление на присвоение ему статуса КПУР – клиента с повышенным уровнем риска. Однако помимо возможности кратно увеличить получаемую прибыль, маржинальные сделки также содержат в себе и повышенный риск. Поэтому для получения статуса КПУР трейдер должен отвечать одному из предъявляемых требований: либо иметь на своих брокерских счетах (на фондовом, на валютном, на срочном рынках) активы на сумму 3 млн руб., либо иметь активов на сумму не менее 600 тыс. руб. и опыт владения открытым брокерским счётом не менее 180 дней, в течение которых совершались хотя бы пять сделок с биржевыми активами. 

Соответственно, если трейдер выполняет одно из представленных условий, то он может подать заявление на присвоение ему статуса КПУР, если сочтёт необходимым. Решение о совершении маржинальных сделок принимает только трейдер, вне зависимости от присвоенного статуса. Также трейдеру абсолютно необязательно торговать на максимально возможное плечо – он сам определяет объём совершаемой сделки, исходя из рыночной целесообразности и своих представлений о дальнейшей динамике котировок ценной бумаги. Статус КПУР лишь открывает перед трейдером новые возможности по привлечению активов брокера.

Пример изменения риск-параметров для КСУР и КПУР

Когда трейдеру присвоят статус КПУР, у него в меньшую сторону изменятся коэффициенты дисконтирования, с помощью которых брокер осуществляет риск-менеджмент. Коэффициенты дисконтирования определяются клиринговой организацией НКЦ и могут изменяться с ростом волатильности и изменением ликвидности и ценовой динамики каких-либо бумаг. С помощью коэффициентов дисконтирования можно рассчитать начальную маржу (количество средств трейдера для открытия маржинальной позиции) и минимальную маржу (количество средств трейдера, при снижении ниже которого брокер закрывает позицию трейдера, доводя уровень маржи трейдера до требуемого).

 

Рис. 1. Дисконтирующие коэффициенты в таблице «Купить/Продать»

Рис. 1. Дисконтирующие коэффициенты в таблице «Купить/Продать»

Таким образом, если для трейдера со статусом КСУР для бумаг «Сбербанка» D long (начальный уровень маржи) равен 0,36, а D min Long составляет 0,2, то можно привести пример, в котором у трейдера есть 1 000 000 руб., и, исходя из коэффициента D min Long, он может купить акции «Сбербанка» на 1 000 000/0,36, т.е. на 2 777 777 руб., естественно, приобретая целое количество лотов акций.

 

Соответственно, трейдер со статусом КПУР будет иметь меньшее значение коэффициента D long, которое составит не 0,36, а уже 0,15, что позволит открыть позицию уже на 1 000 000/0,17, т.е. на 5 882 352 руб. Трейдер со статусом КПУР способен максимизировать полезный эффект от совершаемых на бирже торговых операций.

Для КСУР с коэффициентом D min Long 0,2 размер заёмных средств клиента не должен составлять более 80% ((1-D min long) * 100) от общего размера портфеля, максимальная сумма заёмных средств в котором 1 777 777 руб. То есть при значении собственных средств 444 444 руб. брокер закроет позицию трейдера.

Если бы трейдер обладал статусом КПУР, то он бы имел более низкий коэффициент D min long, который составил бы уже не 0,2, а 0,08. Т.е. размер заёмных средств брокера в позиции трейдера не должен превышать ((1-D min long) * 100), т.е. 92% от размера портфеля трейдера. Брокер закроет позицию трейдера при значении его собственных средств в размере 424 552 руб. При изначально открытой позиции на 5 882 352 руб., в которой сумма собственных средств составляла 1 000 000 руб., а 4 882 352 руб. – заёмные средства, если данная сумма начнёт составлять 92% от общей позиции трейдера, то брокер закроет её, минимизируя свои риски.

Вывод

Статус клиента с повышенным уровнем риска позволяет трейдеру существенно повысить прибыльность биржевых операций, но также таит в себе повышенные риски при движении позиции против трейдера. Подавать заявление на присвоение статуса КПУР целесообразно в том случае, если вы уже обладаете определённым опытом биржевых операций.

 

Поделитесь мнением

Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии
Отзывов нет