Индекс доллара

17.10.2019 Icon view gray 166 Icon comment gray 0

Роль индексов в биржевой торговле сложно переоценить. Если уже привычным бенчмарком фондового рынка России является Индекс Московской биржи, то барометром рынка акций наиболее развитой экономики мира, США, являются индексы S&P 500 и Dow Jones, за которыми следят трейдеры по всему миру. В биржевой среде даже говорят: «Америка чихнёт, а простужается весь мир». Но, помимо американских акций, о здоровье экономики США часто судят ещё и по стоимости её национальной валюты, доллара США, который является основной валютой международных взаиморасчётов. 

На стоимость доллара США пристально смотрят даже обыватели, которые не имеют к биржевым торгам никакого отношения. Таким образом, учитывая важность доллара США для мировой экономики, у него тоже есть свои индексы, показывающие силу американской платёжной единицы на мировой арене, помимо его курсовой стоимости относительно валюты какой-либо единично взятой страны. Давайте разберёмся, что представляет собой индекс доллара, как рассчитывается и как используется в трейдинге.

Описание индекса доллара

Индекс доллара обозначается как DXY или USDX и имеет следующую форму вычисления:

50,14348112 * EUR/USD-0,576 * USD/JPY0,136 * GBP/USD-0,119 * USD/CAD0,091 * USD/SEK0,042 * USD/CHF0,036.

Индекс доллара является геометрически взвешенным индексом отношения курса доллара США к шести основным мировым валютам стран и страновых блоков, являющихся торговыми партнёрами США, приведённым в отношении к базисному периоду – 1973 г. В индексе доллара удельный вес каждой валютной пары определён её степенью, таким образом, максимальное влияние на индекс доллара оказывает курс евро – 57% в индексе (в связи с чем индекс доллара получил негласное название «антиевропейский индекс»). На втором месте – японская йена (13,6%), на третьем – фунт стерлингов (11,9%), на четвёртом – канадский доллар (9,1%), на пятом – шведская крона (4,2%) и на шестом – швейцарский франк (3,6%). Коэффициент 50,14348112, находящийся в начале формулы расчёта индекса, приводит его значение на период 1973 г. (индекс доллара рассчитывается с марта 1973 года) к значению 100. Таким образом, значение индекса сравнивает текущую силу американской валюты с базисным периодом. То есть если индекс доллара выше 100, то на соответствующую величину доллар сильнее, а если менее 100 – слабее. Причём статистически было замечено, что возрастание индекса доллара на 10% отображает вливание в данную валюту приблизительно 1 трлн долл. США.

 

Рис. 1. График индекса доллара

Рис. 1. График индекса доллара

История индекса доллара

Индекс доллара берёт своё начало с марта 1973 года, когда его начали рассчитывать в JP Morgan. Данная необходимость возникла с момента перехода к плавающим курсам валют, что началось в упомянутом году после Смитсоновской конференции в Вашингтоне. Ранее действовало Бреттон-Вудское соглашение, которое вступило в силу в 1945 году. Согласно этой системе, валюты 44 стран были привязаны к доллару США, который был привязан к стоимости золота – 35 долларов за тройскую унцию (золотой стандарт). Однако данная система просуществовала до принятия Смитсоновского соглашения, результатом которого стало увеличение диапазона валютных колебаний до 4,5% с 1%. Смитсоновское соглашение послужило базисом для перехода к Ямайской системе, которая предполагает рыночное образование валютных курсов. 

Таким образом, появилась необходимость определять силу доллара США относительно других мировых валют. Индекс доллара пересматривался единожды – в 1999 году – в связи с введением в безналичный оборот евро. Индекс доллара показывает силу американской валюты ещё и в сравнении с валютой 19 стран еврозоны, а также ещё девяти стран, использующих евро, но не входящих в еврозону.

Сильные и слабые стороны индекса доллара

Индекс доллара рассчитан на основе стран – крупных экономических партнёров США, однако имеет стабильные степенные коэффициенты, не отражающие динамику изменения торговых отношений. В индекс доллара не включён Китай и ряд других стран, которые являются крупными участниками международной торговли. Однако несомненным плюсом индекса доллара является его повсеместное использование. Так, индекс доллара рассчитывается круглосуточно, причём, помимо самого индекса, существуют ещё фьючерсы и опционы на данный индекс. Максимальный объём торгов проходит на ICE (Intercontinental Exchange). Также большие объёмы показывают ETF на индекс доллара, которые торгуются на NYSE Arca. 

Своеобразным аналогом индекса доллара, в котором учитывается изменение торгового баланса, а также ряд дополнительных валют, является торгово-взвешенный индекс доллара TWDI (Trade-Weighted Dollar Index), который активно использует ФРС (на сайте ФРС представлена структура индекса https://www.federalreserve.gov/releases/h10/current/default.htm), хотя динамика данного индекса фактически совпадает с динамикой индекса доллара, т.к. основной вес в нём тоже имеет евро.

 

Рис. 2. Структура индекса TWDI

Рис. 2. Структура индекса TWDI

Вывод

Изменением своей динамики индекс доллара показывает силу американской валюты относительно других мировых валют, давая более комплексную картину в сравнении с динамикой какой-либо отдельно взятой валюты. Например, можно предположить, что относительно мировых валют динамика доллара и франка будут слабеть относительно синхронно, что выльется в неизменение кросс-пары. Таким образом, индекс доллара способен показать более объективную картину.

 

Поделитесь мнением

Войдите или зарегистрируйтесь, чтобы оставлять комментарии
Отзывов нет